上市次年便陷入亏损，在如今奶价低迷、消费萎缩的市场环境之下，骑士乳业自身造血能力不足的问题正愈发凸显，而这也让曾看好骑士乳业的现代牧业心生退意。

骑士乳业在3月20日披露的关于拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》公告显示，现代牧业控股子公司内蒙古现代犇牛投资管理有限公司（下称“现代犇牛投资公司”）已将公司的经营管理以及财务大权全部移交骑士乳业。

补充协议的相关条款变化也透露，现代犇牛投资公司将随时可以要求骑士乳业无条件赎回全部股权，此前约定的限制条件已被删除，而现代牧业关于未来收购现代犇牛投资公司所持股权的说法也在补充协议中消失，心灰意冷的现代牧业已经萌生退意。

多项关键条款更改

可无条件撤回投资

虽然骑士乳业低调的发布了上述公告，但是从上述公告不难看出，曾两次增资骑士库布齐牧业公司的现代牧业已经去意已决。

原协议约定，股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。丁方可根据公司的具体情况决定提前收购甲方的全部股权。但是协议修改后“丁方可根据公司的具体情况决定提前收购甲方的全部股权”的表述已经删除。协议显示，丁方为现代牧业（集团）有限公司。

此外该协议7.3条款曾约定丁方受让甲方股权，应按照甲方出资本金的价格进行收购，并不保障甲方出资本金不受损失。现如今此项关于现代牧业收购现代犇牛投资公司所持骑士库布齐牧业股权的条款完全变成了骑士乳业回购现代犇牛投资公司股权价格的计算方式以及违约金的计算方式。

与此同时，协议中此前曾约定现代犇牛投资公司的退出需要以骑士库布齐的亏损程度挂钩，而协议修改后该前置条件不仅已经删除，现代犇牛投资公司的投资时限也大幅压缩。

“如公司自投产后连续三年持续亏损或亏损达到公司注册资本的70%，甲方有权要求丁方收购甲方全部股权，以实现甲方的退出。 ”原协议7.2款如此写到，变更后的条款为：“自甲方首笔投资资金到达丙方公司账户之日起至2027年11月30日（以下简称“投资期限届满之日”），甲方有权要求乙方无条件赎回甲方全部股权，以实现甲方的退出。”

协议中对于投资期限的约定为：“自甲方首笔投资资金到达公司账户之日起不超过7年”。工商登记信息显示，现代犇牛投资公司首次增资时间为2023年11月23日，按照不超过7年的时间计算，其投资期限应为2030年11月23日之前。

新的协议条款显示，甲方对丙方公司的最长投资期限为，自甲方首笔投资资金到达丙方公司账户之日起至2027年11月30日。

期货业务亏损近4000万

骑士乳业上市次年业绩变脸

骑士乳业业务主要分为牧业、乳业、糖业、农业四大板块。其中，牧业板块是该公司重要业务，骑士库布齐牧业就隶属于牧业板块。

骑士库布齐牧业主要产品为生鲜乳生产与销售，招股书显示，骑士乳业自有牧场产出的有机生鲜乳绝大部分销售给蒙牛乳业等大客户，小部分供给包头骑士，主要运用于高端产品的生产。

上市之时，骑士库布齐牧业就是骑士乳业奶牛养殖项目的实施主体，当时投资总额为4.09亿元，项目建成后，牧场将实现年新增鲜奶产能40000吨，实现年新增销售收入2.13亿元。

然而现实情况是，骑士库布齐牧业至今仍未摆脱亏损。骑士乳业2024 年半年报显示，骑士库布齐牧业公司2024年上半年实现营业收入704.88万元，净利润亏损534.28 万元。而2022年和2023年，骑士库布齐牧业的营业收入和净利润分别是0元、-99.57万元和24.84万元、-250.43万元，虽然营业收入持续增长，但是却始终亏损。

是什么原因让现代牧业萌生退意不得而知，不过现如今不仅骑士库布齐亏损，就连骑士乳业也在 2024年陷入亏损，终结了其连续十年保持盈利的势头。

2月28日，骑士乳业发布业绩预告修正公告表示，2024年实现营业总收入12.97亿元，同比上涨3.23%；归属于母公司股东的净利润-870.16万元，上年同期净利润为9385.19万元，同比由盈转亏。

骑士乳业的亏损原因主要有三个方面，其中最重要的亏损则主要是公司进行期货操作发生了较大损失。骑士乳业三季度报显示，公司投资收益科目亏损3867.49万元，“主要是公司进行期货交易亏损所致”。

此外，2024年受市场环境影响，公司终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，使公司整体盈利水平受到较大影响。其次，受市场因素影响，生物性资产处置价格偏低，导致处置生物性资产损失较大。

有分析人士认为，骑士乳业过度依赖蒙牛和浙江杭实善成两大客户也反应出其自身造血能力不足的问题。“这种模式虽然在市场环境稳定时可能带来稳定的订单流，但在市场波动或客户需求变化时，会对公司经营造成较大冲击。如果不能通过多元化产品线或开拓新市场来增强自身的造血能力，公司将难以应对市场风险。”

（齐鲁壹点）