近日，李子园发布公告称，终止全资子公司原本计划在云南投资的2亿元含乳饮料生产线。官方对于项目终止的解释为“土地规划、产业规划等有关客观因素”，但业内普遍认为与含乳饮料营收下滑，现有产能未能充分利用有关。截至2024年，李子园5个工厂总产能37.59万吨，而实际产能为24.88万吨，产能利用率仅为66%。今年5月，李子园还宣布投资3.2亿元在宁夏新建包括全脂脱脂奶粉在内的生产线。从含乳饮料到奶粉，李子园渴望开辟“第二增长曲线”，但奶粉市场的竞争十分激烈，行业进入存量阶段，李子园要想突出重围较有难度。