□马文博

国家统计局11月9日发布的数据显示，10月，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.2%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6%，环比持平。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟认为，受天气晴好农产品供应充足、节后消费需求回落等因素影响，CPI略有下降。

CPI涨幅转负

肉菜等食品价格下行，拖累10月CPI同比涨幅转负。统计数据显示，10月，CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。1—10月平均，CPI比上年同期上涨0.4%。

此前，多家机构对10月CPI同比涨幅预测为持平或下降。国家统计局数据显示，今年9月，CPI同比上月持平。长江证券首席经济学家伍戈认为，前期节假日效应引致的服务消费脉冲结束，CPI涨幅或仍在0上下徘徊；国泰君安宏观团队预计10月CPI同比下降0.1%；野村首席中国经济学家陆挺预计10月CPI同比下降0.3%。

北京大学国民经济研究中心预计，食品项受猪肉供给偏松叠加蔬菜蛋类价格回落影响，食品价格环比下跌，非食品项受出行需求回落、工业消费品成本推动影响，非食品价格环比持平。

食品价格下跌是拖累CPI数据的重要因素，10月食品价格同比下降4%，降幅比上月扩大0.8个百分点。

数据显示，10月，食品烟酒类价格同比下降2.1%，影响CPI下降约0.61个百分点。在食品中，畜肉类价格下降17.9%，影响CPI下降约0.66个百分点，其中猪肉价格下降30.1%，影响CPI下降约0.55个百分点；蛋类价格下降5%，影响CPI下降约0.04个百分点；鲜菜价格下降3.8%，影响CPI下降约0.08个百分点；水产品价格下降0.5%，影响CPI下降约0.01个百分点；鲜果价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.04个百分点；粮食价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.01个百分点。

农业农村部数据显示，10月农产品批发价格200指数为118.69，菜篮子指数为118.56，粮油指数为119.46；9月农产品批发价格200指数为121.06，菜篮子指数为121.20，粮油指数为120.26，均同比下降。

据浙商证券分析，生猪供应端对猪价前景信心较弱，压栏情绪松动，为减缓资金压力，加快出栏节奏，猪肉市场总体供大于求，猪肉价格小幅探底。

农业农村部发布的统计数据显示，10月猪肉价格指数持续走跌，由10月1日的111.10降至10月31日的105.02；全国猪肉平均批发价格由月初的22.23元/公斤降至月末的20.7元/公斤；10月，生猪（外三元）市场价格由16.06元/公斤降至14.46元/公斤。

PPI同比降幅略有扩大

数据显示，10月，PPI同比下降2.6%，环比持平。9月，PPI同比下降2.5%，环比上涨0.4%。1—10月平均，PPI比上年同期下降3.1%。

同比来看，生产资料价格下降3%，影响PPI总水平下降约2.35个百分点。其中，采掘工业价格下降6.2%，原材料工业价格下降2.3%，加工工业价格下降3%。生活资料价格下降0.9%，影响PPI总水平下降约0.24个百分点。其中，食品价格下降1.2%，衣着和一般日用品价格均上涨0.4%，耐用消费品价格下降2%。

财信研究院宏观团队伍超明和李沫此前预计，10月PPI同比降幅再次扩大。他们认为，受部分国际大宗商品价格下降和市场需求回落等因素影响，10月PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为52.6%和47.7%，比上月下降6.8和5.8个百分点。原材料购进价格指数回落幅度高于出厂价格，但前者高于临界值，后者低于临界值，表明中下游企业面临的成本压力依然较大。

董莉娟认为，10月，工业生产经营活动保持扩张，受国际原油、有色金属价格波动及上年同期对比基数走高等因素影响，全国PPI环比由涨转平，同比降幅略有扩大。

中金宏观认为，政府债发行加速，带动基建实物量改善，提振建材价格。在黑色金属方面，传统旺季下游需求平淡，库存压力累积，钢价一度出现负反馈压力，下旬受国债消息提振需求预期，钢价反弹；有色金属价格同样受供给释放、需求不及预期影响而一度下跌，下旬预期改善；动力煤采暖季价格仍有支撑，但高库存抑制涨幅；地缘局势对国际油价造成的实际供应扰动有限，风险溢价回落，带动油价下跌。